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유상증자 공시! 호재 악재 증자방식 주가의 방향성 정리

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이번 시간에는 유상증자라는 주제로 한번 공부해보도록 하겠습니다. 유상증자는 금융감독원 전자공시에 정말 자주 등장하며 증자 방식에 따라 주가의 방향성도 각기 다르게 움직이는 경우가 많이 있습니다.

 

유상증자를 한 후 상승을 하는 종목이 있고 유상증자를 한 후 주가가 크게 하락하는 경우도 있습니다. 어떠한 이유 때문인지 어떤 증자 방식이 호재로 작용하여 주가가 상승하고 어떠한 증자 방식이 악재로 작용하여 주가가 하락하는지, 유상증자의 공시를 분석할 때는 어떻게 해야하는지 한번 알아보도록 하겠습니다. 

 

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유상증자의 정의

유상증자는 기업이 주식을 신규로 추가 발행하여 돈을 받고 팔면서 자본금을 확보하는 것을 의미합니다. 기업이 신규 사업을 진행하는데 있어서 투자금이 필요하거나 재무적인 상황이 악화되면서 운영자금이 추가적으로 필요할 때 유상증자를 진행하게 됩니다. 유상증자는 기업이 투자자들에게 자금을 조달하기 위한 방법 중 하나입니다. 이전 시간에서도 배우셨듯이 기업이 투자자들에게 자금을 조달하는 방법은 3가지가 있습니다. 주식, 채권, 주식연계채권의 발행이 있습니다. 

 

유상증자는 이 중에서 주식을 신규로 발행하며 자본금을 조달하는 방법 입니다. 기업이 자본금을 조달하는데 있어서 가장 선호하는 방법이 이 유상증자인데요. 유상증자를 하면 주식을 신규로 발행하여 투자자들에게 나누어주면 이외 빌린 자금을 상환할 필요가 없고 주가가 떨어져도 책임을 질 필요가 없기 때문입니다.

 

즉, 쉽게 말해서 유상증자는 기업이 자금이 필요할 때 투자자들에게 그 필요 자금으 조달하기 위해서 주식을 추가적으로 발행한다고 생각하시면 되겠습니다.

 

유상증자의 종류

- 주주배정방식 : 기존 주주에게 신규 발행 주식을 배정하는 방식 입니다. 이미 해당 기업의 주식을 보유하고 있는 투자자들에게 일정한 비율로 신주를 살 수 있는 권리가 주어지는 것 입니다. 

 

- 일반공모방식 : 불특정 다수 투자자들을 대상으로 신주를 발행하여 공개적으로 자금을 조달하는 것 입니다. 주주배정방식과는 달리 기존에 해당 기업의 주식을 보유하고 있지 않더라도 대금을 지불하고 주식을 매수할 수 있는 것 입니다.

 

- 제3자배정방식 : 해당 기업과 관계가 있는 특정 대상 투자자들에게 신주로 발행한 주식을 배정받을 수 있게 하는 것 입니다. 누구나 참여할 수 있었던 일반공모방식과는 완전히 상반된 개념 이라고 할 수가 있습니다.

 

- 주주배정 후 일반공모방식 : 기존 주주 배정과 일반 투자자 공모를 동시에 하는 것을 의미합니다. 기존 주주들을 대상으로 먼저 배정을 한 뒤에 조달하지 못한 자금 만큼 추가적으로 일반 투자자들을 대상으로 공모를 하는 것 입니다. 

 

유상증자 호재? 악재? 구분하는 방법

유상증자를 보통 많은 투자자 분들이 악재로 받아들이시는 경우가 많이 있습니다. 주식을 발행해서 자금을 조달하는 것이기 때문에 주식수가 늘어가면 기존의 주식의 가치가 희석되며 주가가 하락할 수 있다는 우려가 작용하기 때문입니다. 더해서 유상증자로 인해 발행되는 신주의 발행가액은 보통 현재가보다 낮은 수준에서 결정되는 경우가 많기 때문에 투자자들의 입장에서는 좋은 입장이라고 할 수가 없습니다. 결론적으로 기업이 자금이 필요하기 때문에 유상증자를 진행하는 것이므로 '유상증자는 악재다.' 라고 결론을 내릴 수가 있습니다.

 

하지만 자금조달의 목적과 증자방식을 체크하셔야 악재로 작용할지, 호재로 작용할지 예측을 해볼 수가 있습니다. 단순히 유상증자라고 하여 무조건 하락하는 것은 아니기 때문에 그 부분에 대해서 한번 공시와 같이 살펴보도록 하겠습니다.

 

자금조달의 목적

공시

한화솔루션의 유상증자 공시 입니다. 자금조달의 목적을 확인하실 때는 긍정적인 부분과 부정적인 부분으로도 나뉘며 구체적인 사항이 정정공시를 통해서 나왔을 경우는 그 부분까지 함께 체크를 해주셔야 합니다.

 

자금조달의 목적 중에서 먼저 긍정적인 부분은 시설자금, 타법인 증권 취득자금 입니다. 간혹 운영자금도 재무적인 상황이 악화되지 않았음에도 불구하고 필요할 경우도 있는데 이는 좋지도 않고 부정적으로 평가할 필요도 없습니다. 기업이 신규 사업을 시작할 때 설비를 증설하거나 다른 기업을 인수할 때 사용하는 자금으로서 회사 자체에는 단기간에 자금이 필요한 것이지만 장기적으로 보았을 때는 그 기업의 성장 가능성을 기대하고 지속적으로 기업이 성장하는지를 판단할 수 있는 기준이 될 수 있습니다.

 

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하지만 단순 운영자금과 채무상환 자금만이 있는 경우에는 기업의 재정상황이 악화됨으로서 경영자금이 추가적으로 필요할 때 유상증자를 하는 것이기 때문에 긍정적으로 볼 수가 없습니다. 제3자배정방식이라고 하더라도 단기간의 상승이 나온 후 다시금 제자리를 찾아가는 경우가 많이 있습니다.

 

때문에 자금조달의 목적을 살펴보실 때는 이 기업이 현재 재무상황이 악화되어서 단기간에 자금이 필요하여 유상증자를 하는 것인지, 아니면 앞으로 추가적인 성장을 기대하고 여러가지 사업에 투자하려고 하는 것인지를 명확하게 체크하실 필요가 있겠습니다. 

 

 

증자방식

일반적으로 주주배정, 일반공모방식, 주주배정 후 일반공모방식으로 유상증자를 진행할 경우에는 주가가 보통 하락하게 됩니다. 만약 해당 기업에 투자할 만한 가치가 있다면 주주들이나 불특정 다수에게 투자를 받는 것이 아니라 특정한 기업이나 회사와 관계가 있는 기업들에게 유상증자를 받을 수가 있습니다. 때문에 주주와 불특정 다수에게 투자를 받겠다는 것은 주가의 하락 요인이 됩니다. 실제로 위와 같은 유상증자 방식으로 공시가 나오게 되었을 경우에는 장중에나 시간외단일가에서 주가가 크게 하락하는 경우도 많이 있습니다.

 

위와 달리 제3자 배정방식의 경우에는 주가가 상승하게 됩니다. 해당 기업과 특정한 관계가 있는 기업이나 특정 대상 투자자들에게 투자를 받는 것으로 보통은 주가의 상승이 나타나게 됩니다. 하지만 제3자 배정방식의 유상증자라고 하더라도 주가가 무조건 크게 상승하는 것은 아닙니다. 보통 높은 확률로 상승할 수 있는 것이지 무조건 이런 공시를 보았다고 해서 매수를 하는 것은 위험한 매매가 될 수 있겠습니다.

 

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지금까지 유상증자에 대해서 한번 알아보는 시간을 가져보았습니다. 이번 내용을 통해서 유상증자에 대한 대부분의 내용을 알 수 있으셨으면 좋겠고 많은 도움 되셨기를 바랍니다.^^ 항상 성공 투자 하시기 바랍니다~

 

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